华泰期货:实际利率未来料仍下行 贵金属展望依然良好

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  核心观点

  ■贵金属市场分析

  期货行情:

  12月2日,沪金主力合约开于618.14元/克,收于613.28元/克,较前一交易日收盘下降0.33%。当日成交量为312,505手,持仓量为173,499手。

  昨日夜盘沪金主力合约开于617.04元/克,收于615.56元/克,较昨日午后收盘上涨0.04%。

  12月2日,沪银主力合约开于7,718元/千克,收于7,596元/千克,较前一交易日收盘下降0.20%。当日成交量为1,016,719手,持仓量3625,418手。

  昨日夜盘沪银主力合约开于7,633元/千克,收于7,644元/千克,较昨日午后收盘下降0.27%。

  隔夜咨询:

  今日凌晨,美联储理事沃勒表示倾向于在12月降息,称此举进可攻退可守,但对暂停降息也持开放态度,预计未来一年将继续降息,亚特兰大联储主席博斯蒂克对12月是否降息持开放态度,就业数据是决策关键;纽约联储主席威廉姆斯指出,继续转向更为中性的政策设定将是合适的。此外,美国11月ISM制造业PMI录得48.4,为2024年6月以来新高。美国10月营建支出月率录得0.4%,为2024年4月以来最大增幅。就目前情况看,实际利率在未来下行仍为大概率事件,故目前操作上仍然以逢低买入套保为主。

  基本面

  上个交易日(12月2日)上金所黄金成交量34,100千克,较前一交易日上涨3.63%。白银成交量298,488千克,较前一交易日下降2.37%。上期所黄金库存为13,950千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降12,442千克至1,175,844千克。

  贵金属ETF方面,贵金属ETF方面,昨日黄金ETF持仓为875.95吨,较前一交易日下降2.59吨。白银ETF持仓为14,709.59吨,较前一交易日持平。

  上个交易日(12月2日),沪深300指数较前一交易日上涨0.79%,电子元件板块较前一交易日下降1.65%。光伏板块较前一交易日上涨0.60%。

  ■策略

  黄金:谨慎偏多

  白银:谨慎偏多

  套利:暂缓

  金银比价:逢低做多金银比价

  期权:暂缓

  ■风险

  美元以及美债收益率持续走高

  加息尾端流动性风险飙升

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